德邦物流积极谋求上市 推进综合物流业务延伸

在“三通一达”和顺丰相继登陆资本市场后,转型为综合物流的德邦也在积极谋求上市。近日,证监会公布的《德邦物流首次公开发行股票招股说明书》显示,德邦公司拟发行不超过1.5亿股,募集资金29.88亿元,用于直营网点建设,运输车辆、快递车辆及设备购置以及信息一体化平台建设。

值得注意的是,不同于“三通一达”和顺丰上市的路径,德邦物流选择了按部就班的IPO程序。对此,德邦负责人解释称,公司对资金的需求并没有那么迫切,而德邦独有的企业文化是:只走最稳、最可靠的路。但与此同时,整个快递行业拥抱资本的速度却十分惊人,据中国商报记者了解,仅近半年时间,便已有4家巨头公司宣布“借壳”登陆A股,并迅速完成了交割。

德邦招股书显示,2016年公司营业收入170亿元,实现净利润3.8亿元,分别同比增长31.6%和12.8%。但这样的成绩,在行业内并不算出色,中国商报记者查阅资料显示,圆通速递2016年度营业收入114亿元,净利润为9.8亿元,分别同比增长43.5%和90.7%;韵达股份营业收入73.6亿元,净利润11.8亿元,分别同比增长45.7%和120.6%;申通快递营业收入99.8亿元,净利润12.6亿元,分别同比增长29.5%和65%。

倘若将德邦与最近登陆资本市场的顺丰对标,其差距更大。顺丰2016年年报显示,公司营业收入574.8亿元,净利润41.8亿元,分别同比增长19.5%和279.6%。换句话说,德邦年净利润仅相当于顺丰净利润的1/11。此外值得注意的是,2014-2016年德邦物流实现净利润分别为4.72亿元、3.37亿元和3.80亿元,复合增长率为-10.24%。

一个显见的事实是,物流与快递之间的界限已越来越模糊。2013年,德邦物流宣布进军快递业务,并逐渐将其发展成为公司的“第二大业务”。截至2016年底,该业务占德邦业务总量的比重已达24%。而与此同时,顺丰、三通一达等专业快递公司则凭借广泛的网点布局,逐步向综合物流企业转型。

快递物流专家徐勇分析,快递行业在资本市场上的争夺更像是一场明战,而暗战则是公司间战略决策的比拼。在A股上市后,申通快递将“向下(拓展农村市场)、向西(发展西部市场)、向外(扩张海外市场)”视为公司未来发展的三大战略,顺丰则将“国际业务和冷链服务”视为公司市值的支撑,不断加大投入力度。

而德邦的目标是,成为中国快运与快递领域客户首选的现代化综合物流服务提供商。一方面,强化公路快运业务的领导地位;另一方面,推进在综合物流领域的业务延伸,例如仓储供应链。

竞争的本质是效率和成本,物流业本身是资金密集型和人口密集型行业,随着企业规模的不断扩大,如何通过多种措施控制人力成本、提高单位劳动生产率已成为该行业的一大痛点。

双壹管理咨询公司总经理龚福照预测,物流行业减少末端对人力的依赖,会提高服务的稳定性,智能化或是一个解决方案。

在传统物流行业竞争越来越激烈的背景下,德邦上市还有一个美好的愿景,“到2026年,实现营业收入5500亿元,利润300亿元,分配奖金180亿元”。按照德邦2016年170亿元的基数,实现这一目标意味着,未来十年公司营业收入年复合增长率需保持在41.6%,净利润复合增长率需达到54.8%。而在快递行业人口红利逐渐消失、成本不断增长的时代,这并不是容易的事。