嘉益投资自曝“高杠杆” 与焦作万方加剧对决

在持股比例极度接近之后,焦作万方两大股东阵营终于出现对决迹象,而嘉益投资自曝“高杠杆”更加剧了这场对决的火药味。

2月14日,焦作万方披露嘉益(天津)投资管理有限公司(下称“嘉益投资”)的简式权益变动报告书,后者于1月10日至2月13日增持5%股份,总持股比例达到15%,距焦作万方现第一大股东杭州金投锦众投资合伙企业(有限合伙)15.96%的持股仅一步之遥。

举牌者嘉益投资来势凶猛。从2016年11月开始,嘉益投资通过二级市场持续买入焦作万方,买入总量达到1.788亿股,三个月的时间内三度举牌,以买入期间的均价估算,合计投入资金约18.7亿元。对于投资的目的,在最新的简式权益变动报告书中,嘉益投资仍含糊表示是认可并看好焦作万方的未来发展前景,以获取上市公司股权增值带来的投资收益,不排除在未来12个月内进一步增持上市公司股份的可能性。

嘉益投资财务投资的说法显然难以令人信服。“原第一大股东持股比例不高,而且还用了很高的杠杆,控股权不稳固,入主以来也一直没有任何实质性的动作,甚至面对举牌者的强势挑衅也没有任何反应,我觉得这些都增加了举牌者的信心。”某资管公司人士向记者分析指出。

从公开信息来看,焦作万方原第一大股东杭州金投锦众的控股权确实不稳固,持股比例不高,目前只有15.96%,而且是高杠杆。据披露,其合伙人中,浙江恒杰实业作为普通合伙人出资100万元,杭州富阳投资作为优先级有限合伙人出资10亿元,杭州金投建设作为中间级有限合伙人出资7亿元,杭州锦江集团作为劣后级合伙人出资3.4亿元。优先级合伙人和中间级合伙人均是财务投资人,获取固定收益。以浙江恒杰实业和杭州锦江集团的实际出资情况来看,其背后的实际控制人钭正刚至少使用了5倍的杠杆。

另外,从焦作万方近半年披露的情况来看,尽管金投锦众自2016年5月即已成为焦作万方的大股东,但至今尚未直接介入上市公司的管理,甚至未向上市公司派驻董事或高管。

依此逻辑,嘉益投资的强势出手并不令人意外。在最新的举牌公告中,嘉益投资披露了自身的筹资行为,其于1月13日将持有的焦作万方1.19亿股质押给招商证券,于2月9日将其持有的焦作万方3500万股质押给华泰证券,质押期限都是一年。目前其已累计质押了1.54亿股,占到其合计持股的约86%。

“金投锦众的高杠杆让外界感觉有了机会,现在举牌者也开始用杠杆了,双方后续会否有大的争夺?”前述市场人士分析道。