海通证劵认为市场仍在可为期 没大波动时选股关注业绩

海通证券今日发布策略观点认为,市场仍在可为期,跟踪政策动态。(1)6月来市场上涨源于政策偏暖,即利率下行、改革推进。6月24日英国脱欧之后,我们在报告《天平倾向多方-20160626》中明确看多,并一直维持乐观。尤其是7月27日市场大跌后,我们提出“阵雨后天将晴,上海国企先行”,核心逻辑是国内外宏观政策环境偏松推动利率下行、改革持续推进。伴随市场上涨,部分资金入市。(2)市场仍在可为期,跟踪国内外政策环境。前期报告我们已经分析指出,短期市场的收益风险比取决于政策环境,6月下旬来处于机会期源于政策面暖,未来需跟踪政策动态。耶伦偏鹰派言论使得市场对美国9月加息预期升温,美股反应温和,暂不用太担忧,国内外政策偏暖格局暂没变,10月后情况更复杂。

宏观面没有大波动时,选股关注业绩。(1)中报期,选股关注业绩。最近两周上市公司中报密集披露,在宏观面没有大波动时,投资者的关注点聚焦在公司业绩上。截至8月27日,共有2418家上市公司公布半年报,披露率达83.1%,中报净利润增速-5.0%,16Q1为-1.9%。此外,工业企业盈利继续改善,7月净利同比大幅回升。(2)业绩分化仍很明显。主板披露中报的公司1164家,披露率为73.6%,增速-8.1%,16Q1为-3.9%,中小板披露了727家,披露率为91.2%,增速12.8%,16Q1为15.9%,创业板披露了527家,披露率为99.6%,增速49.1%,16Q1为61.6%,创业板(剔除温氏股份、东方财富、同花顺)16Q2/16Q1增速为31.0%/38.9%。

应对策略:维持仓位,聚焦业绩。(1)目前判断,国内外政策处于阶段性偏松期、国企改革推进的逻辑背景没变,市场仍在可为期。未来需跟踪的变量是,经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、美联储是否加息,如果出现这些变化需警惕国内政策环境因此变紧。展望未来,9月宏观政策环境仍相对平稳,10月后变数开始增加。(2)聚焦中报绩优股,看好国企改革、PPP主题。市场中期仍是震荡格局,业绩稳定的消费类股仍是底仓品种,尤其是中报期,业绩成为选股重要标准。截至8月27日,共有2418家上市公司公布半年报,披露率83.1%,净利润增速显著大于业绩预告上限(增速差额大于5%)且增速大于50%的公司有正邦科技、深大通、向日葵、牧原股份、吉峰农机、亚夏汽车、通化金马、西昌电力、明家联合、航天机电、亿晶光电、隆基股份、卫宁健康、紫鑫药业、太极集团、中航重机、春晖股份、西部黄金等。