必和必拓对知名对冲基金提出反驳 提议对这家矿业进行结构性改革

北京时间4月13日凌晨消息,据有媒体报道,必和必拓周三对知名对冲基金Elliott提出的一项计划作出了旗帜鲜明的反驳,该基金提议对这家矿业巨头进行大规模的结构性改革。

必和必拓通过新闻稿、电话会议以及演示文件等方式对保罗·辛格(Paul Singer)旗下这个基金周一向其董事会发出的信函作出了回应,指出Elliott的全部提议已被详细考量,最终被认定为并不合理。

Elliott提议的主要内容包括希望必和必拓将其跨越英国和澳大利亚的双重上市结构(DLC)转变为单一的澳大利亚实体,将公司旗下美国石油业务分拆上市,以及为股东制定出一项具有连贯性的资本返还计划等。

“Elliott的提议对必和必拓来说并不新鲜。过去几年时间里,我们已经多次详细地评估统一双重上市结构和加强业务组合的选择,其中也包括剥离美国石油业务等。根据我们的资本配置架构,我们会定期考虑将回购股票作为使用过剩现金的一种方式。”必和必拓在其发布的新闻稿中写道。“董事会和管理层已经作出了结论,判定Elliott提议中的每一个元素都将是弊远大于利的。我们认为,Elliott严重夸大了其提议可能创造出来的价值。”

根据必和必拓的估算,将双重上市结构转变为单一澳大利亚实体将会摧毁最多13亿美元的公司价值,而每年将可节省的成本则仅为不到250万美元,因此“不会带来任何重大的或是战略性的利益”。

就美国石油业务而言,必和必拓指出这个部门对其公司战略而言仍旧是一项核心业务,并“拥有以较高的回报率创造出重大的长期价值的潜力”。

必和必拓还在新闻稿中指出,自从建立起了双重上市结构以来,该公司已经宣布了总价值高达230亿美元的股票回购计划和560亿美元的股息派发计划,并强调指出这种资本返还决定“需要考虑到资源行业的周期性本质以及来自于其他现金用途的可用回报”。

虽然必和必拓在这份新闻稿中并未详细描述一项可为公司股东创造价值的备选计划,但该公司在当地时间周三早上召开的一次投资者电话会议上则对此作出了更多尝试。

在这次电话会议上,公司管理层公布了一项“六支柱战略”,其内容包括寻求提高生产力、解锁潜在产能、提高用于美国在岸生产的原油钻探平台数量、建立增长型的业务组合、其他勘探活动以及技术和创新等。

必和必拓股价周三下跌2.7%左右,英国富时100指数则小幅下跌,但英国富时350矿业指数也下跌2.5%左右,原因是受到铁矿石价格大跌的影响。因此,交易商发出警告称,投资者不应对Elliott提议相关的形势发展作出过度解读。

从Elliott的过往记录来看,当这只基金扮演激进投资者的角色时,总是会在多年时间里坚持下去,该基金曾在长达十年的时间里坚持寻求从阿根廷政府那里讨要后者所欠的固定收益资本,并最终因此而锁定了相当于本金四倍左右的回报。正因如此,没人认为Elliott与必和必拓之间的这场“战争”很快就会结束,业界分析师预计该基金很快就会对必和必拓的立场作出回应。